押注美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?陷入困境的嘉信理財(cái)(SCHW.US)旗下一債券ETF單日流入約20億美元
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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，嘉信理財(cái)(SCHW.US)旗下5-10年期公司債券ETF(SCHI.US)的資產(chǎn)周一膨脹至創(chuàng)紀(jì)錄的23.3億美元，此前約為3.56億美元。該基金是嘉信理財(cái)公司的熱門(mén)產(chǎn)品，追蹤中期的美國(guó)公司債券表現(xiàn)相關(guān)指數(shù)的總回報(bào)率。這一只自三年多前推出以來(lái)一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性資金流動(dòng)的債券ETF，近期獲得了大約20億美元的短期注資。嘉信理財(cái)5-10年期公司債券ETF在周一以不尋常的方式獲取19.9億美元流入如此大規(guī)模的資金流動(dòng)，按照往常邏輯，要么是一種被稱(chēng)為“心跳交易”(涉及不尋常的大量資金凈流入，隨后幾天出現(xiàn)相應(yīng)的流出)這一對(duì)稅收有利的交易的標(biāo)志，在這種情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天就會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模資金外流;要么是一個(gè)大型投資組合模型的投資風(fēng)向轉(zhuǎn)變，有分析人士猜測(cè)，可能有機(jī)構(gòu)押注不久后美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞１驹略缧r(shí)候，貝萊德資產(chǎn)管理公司旗下的iSharesESG Aware MSCI USA ETF (ESGU.US)出現(xiàn)了大約40億美元的資金被轉(zhuǎn)移出ETF。嘉信理財(cái)資產(chǎn)管理部門(mén)的一名代表在回答有關(guān)資金突然流入的提問(wèn)時(shí)表示:“我們會(huì)定期審查和更新我們一攬子解決方案中的資產(chǎn)配置和ETF選擇。”在本月，資金從與短期債券掛鉤的ETF中循環(huán)流出。Bloomberg Intelligence的ETF分析師AthanasiosPsarofagis稱(chēng)，3月份追蹤1-3年期債券的ETF有大約30億美元資金流出，而追蹤3-10年期債券的ETF有大約56億美元資金流入。他表示:“投資者們?cè)谑找媛是€上徘徊，希望美聯(lián)儲(chǔ)早點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)捤烧摺！备鶕?jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”，利率期貨交易員普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月開(kāi)啟降息周期，概率數(shù)據(jù)顯示美聯(lián)儲(chǔ)到12月降息至4.25%-4.5%的可能性達(dá)34%。無(wú)論如何，一夜之間資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)6倍令人印象非常深刻，尤其是在現(xiàn)金流入之際，嘉信理財(cái)?shù)蹏?guó)正處于不穩(wěn)定時(shí)期。這家總部位于得克薩斯州Westlake的嘉信理財(cái)在去年未實(shí)現(xiàn)虧損大幅增長(zhǎng)至逾290億美元，主要原因是投資長(zhǎng)期債券拖累了其資產(chǎn)負(fù)債表，與此同時(shí)高利率環(huán)境迫使其客戶(hù)將現(xiàn)金從公司賬戶(hù)中循環(huán)取出，這些賬戶(hù)支撐著嘉信理財(cái)?shù)腅TF業(yè)務(wù)以及利潤(rùn)。不過(guò)，嘉信理財(cái)首席執(zhí)行官Walt Bettinger和其創(chuàng)始人、億萬(wàn)富翁CharlesSchwab在近日安撫投資者，稱(chēng)公司狀況良好，并準(zhǔn)備承受更廣泛的動(dòng)蕩。他們上周在一份聲明中表示，公司業(yè)務(wù)“被誤解了”，將關(guān)注重點(diǎn)放在賬面虧損存在“誤導(dǎo)性”，公司可能永遠(yuǎn)都不會(huì)產(chǎn)生賬面虧損。根據(jù)機(jī)構(gòu)匯編的數(shù)據(jù)，截至周二美股收盤(pán)，嘉信理財(cái)旗下這一債券ETF組合今年以來(lái)的回報(bào)率約為3.2%，超過(guò)了許多追蹤投資級(jí)債券的同類(lèi)ETF，后者的平均回報(bào)率約為2.3%。據(jù)了解，該基金90%以上的持有標(biāo)的與工業(yè)和金融行業(yè)的公司有關(guān)聯(lián)，包括高盛集團(tuán)(GS.US)、太平洋電力公司(PCG.US)和富國(guó)銀行(WFC.US)等知名公司。投資組合中，具有“BBB級(jí)”這一較低投資評(píng)級(jí)的公司占據(jù)絕大部分。幾乎所有的債券都在5到10年內(nèi)到期。上周，隨著垃圾債券與高等級(jí)債券之間的利差擴(kuò)大至5個(gè)月高點(diǎn)，擁有投資級(jí)信用評(píng)級(jí)的公司爭(zhēng)相涌入債券發(fā)行市場(chǎng)。Strategas Securities ETF的策略師ToddSohn預(yù)計(jì)，SCHI這一ETF的投資者發(fā)現(xiàn)中間級(jí)公司債券的風(fēng)險(xiǎn)狀況很有吸引力，尤其是考慮到股市“非常混亂”的情況。“ETF的路線總是更簡(jiǎn)單、更干凈，”Sohn表示。“剖析單一的公司債券可能很難——有些債券交易具有高門(mén)檻，或者你最終可能選錯(cuò)了公司債券。通過(guò)ETF，你可以獲得廣泛、透明的敞口。對(duì)于多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō)，它要干凈得多，多樣化配置模式也更容易獲得。”
